(资料图片仅供参考)

采用ZHPG＝（TTMxPB）/分红率 进行综合分析煤炭股的估值。

个人认为，ZHPG小于20都是低估的。如果分红小于30％按30％进行计算，分红超过60％按60％计算。

统计35家煤炭股，TTM低于6的有15家占约43％，9家破净占约26％，分红率高于60％有8家占约23％，分红前综合估值低于20的有20家占约57％，当前股息率高于8％有11家占约31％（从高到低排列为潞安环能、冀中能源、兖矿能源、山西焦煤、陕西煤业、恒源煤电、大有能源、昊华能源、广汇能源、平煤股份、中国神华。）

一年定期存款1.5％，股息率3％为1.5％两倍，PB取1.5倍，GHPZ＝1.5/3％＝50，个人认为GHPZ＝50是正常值，低于20是低估。

按一年定期1.5％作为股息率，PB3倍作为参考，即GHPZ＝3/1.5％＝200，处于高估位置。

以上内容不适合业绩大幅回落的强周期股（未来一年TTM大幅走高），本数据仅描述估值状态，低估也不代表马上涨，高估也不代表马上跌，要改变涨跌需要资金＋风口才行。

股价处于低估状态3～6年，会有机会→走向中间值。反之，股价处于高估状态1～2年，会有机会→走向中间值。

以上内容仅供参考，不作为任何投资依据！

$中国神华(SH601088)$ $陕西煤业(SH601225)$

$兖矿能源(SH600188)$

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